10月份鋼價環(huán)比大幅回落,    綜合來看.長材價格跌幅擴(kuò)大,惟有冷板受汽車相關(guān)生產(chǎn)指標(biāo)環(huán)比小幅回升支撐,其跌幅相對較小。其中,螺紋、線材熱卷、中板、冷板價格月環(huán)比跌幅分別為6.68%3.81%3.81%3.54%1.12%;受現(xiàn)貨價格大幅下滑、需求低于預(yù)期影響,11月份寶、武、鞍三大鋼廠為代表的鋼材出廠價格出現(xiàn)明顯松動,出現(xiàn)不同水平的下調(diào),幅度多在150元/噸左右。

    10月份鋼價暴跌、鋼廠難以接受進(jìn)一步虧損而加大檢修范圍,倒逼鐵礦石價格大幅回落。10月份唐山國產(chǎn)鐵精粉月均價為1261元/噸,月環(huán)比下降7.11%,外礦報價跌幅更是超越20%,自9月中下旬開始在一系列演講中所分析的倒逼行情終于成為現(xiàn)實,同時我也認(rèn)為本輪鐵精粉的快速下跌并不意味著整體鐵礦石供需格局已出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn),不排除會在市場過度反應(yīng)后,一旦鋼價回升或減產(chǎn)效果不顯著,都將導(dǎo)致礦價“假摔”后的報恩性反彈。

    據(jù)我模型測算,10月份除冷板盈利稍好外,其它主要鋼鐵品種盈利情況仍不佳。分品種來看,螺紋鋼月度毛利-54.17元/噸,月環(huán)比下降126.77元/噸;線材月度毛利33.29元/噸,月環(huán)比下降22.83元/噸;熱卷月度毛利-279.16元/噸,月環(huán)比下降57.23元/噸;冷板月度毛利139.13元/噸,月環(huán)比上升159.04元/噸;中板月度毛利-163.18元/噸,月環(huán)比上升29.04元/噸。以上變化,認(rèn)為與當(dāng)前制造業(yè)需求環(huán)比繼續(xù)有所回升、市場普遍預(yù)期房地產(chǎn)開工四季度將開始下降密切相關(guān)。

    鋼廠檢修停產(chǎn)范圍加大,10月中旬粗鋼日均產(chǎn)量大幅下降,年內(nèi)自3月份以來首次降至190萬噸以下。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示10月中旬全國日均產(chǎn)量179.98萬噸,旬環(huán)比下降2.9%,鋼鐵社會庫存先升后降,十一”長假之后,社會庫存連續(xù)兩周維持在1500萬噸以上,中旬之后鋼價的暴跌使得貿(mào)易商對后市以看空為主,出貨意愿較為強(qiáng)烈,不計成本的拋售,使得下旬回落至1400萬噸左右。

    10月份鋼鐵板塊表示同步大盤。10月中上旬A股市場因歐債危機(jī)及大宗商品暴跌影響出現(xiàn)大幅跳水,下旬隨著歐元區(qū)就歐債危機(jī)解決方案達(dá)成一致,PMI指數(shù)回升等利好消息影響,月末最后一周交易日上證綜指出現(xiàn)五連陽單邊上漲,鋼鐵板塊也隨之同步超跌反彈,月環(huán)比漲幅分別為4.84%0.79%,雖漲跌方向一致,但鋼鐵行業(yè)受基本面迅速惡化影響,板塊漲幅明顯不及大盤。

對于后期鋼鐵行業(yè)的基本判斷如下:1短期長材需求仍將受到區(qū)域季節(jié)性因素的壓制,不具備轉(zhuǎn)好的條件,而板材隨著汽車、機(jī)械等制造業(yè)需求的環(huán)比改善則相對較好;2隨著鋼價的同步下跌,當(dāng)前鋼廠盈利改善并不顯著,鐵礦石供需格局沒有被完全打破前,后期礦價隨著鋼價回升、減產(chǎn)告一段落出現(xiàn)超跌反彈的概率較大;3堅持“波段操作、精選個股”行業(yè)投資戰(zhàn)略,鑒于鋼鐵估值水平仍然處于底部區(qū)域,加上目前行業(yè)出現(xiàn)短期拐點信號,仍然維持對行業(yè)“增持”評級不變,重點關(guān)注寶鋼、河北、大冶、西寧、新興、太鋼、方大炭素(600516,股吧),并可適時逐步加大對鐵礦石公司的關(guān)注。